HAYAN, Cina – 22 Juli 2024 – Pinjaman pinjaman pribadi bank berurusan dengan pinjaman pribadi Hayyan, Provinsi Jiangsu di Cina Timur, 22 Juli 2024.
Cfoto | Penerbitan di masa depan Gety Pictures
Ekonom mengatakan pantulan baru -baru ini dalam pendapatan obligasi pemerintah di Cina bukanlah tanda kontraksi, seperti yang diharapkan bahwa tekanan kontraksi berkelanjutan akan tetap rendah untuk meminjam.
Penjualan intensif obligasi pemerintah di Cina telah mengirim pendapatan dalam beberapa minggu terakhir, karena Bank Populer China telah menghabiskan likuiditas dari pasar uang untuk menstabilkan mata uangnya dan mendorong kenaikan mendalam Deepseek untuk mendaur ulang ke saham.
Pengembalian normatif selama 10 tahun telah memperoleh lebih dari 30 basis poin dari tingkat historis terendah pada bulan Januari untuk mencapai tingkat psikologis 2 % minggu ini, dan tingkat yang belum terlihat sejak Desember.
“Belum ada indikasi yang jelas bahwa ekonomi berada di luar hutan,” kata Edmund Joh
Perasaan konsumen di dekat tingkat terendah dan permintaan kredit untuk keluarga dan perusahaan masih anemia.
Pinjaman rumah tangga baru hanya 54,7 miliar yuan ($ 7,5 miliar) dari Januari hingga Februari Data PBOC. Ini mewakili level terendah selama periode yang sama dalam dua dekade terakhir, menurut Larry, kepala ekonom Cina di Macquari, mengutip pemulihan pasar perumahan.
Jason Bang, manajer portofolio pendapatan tetap di Asia di JP Morgan Management, mengatakan biaya pinjaman dalam ekonomi yang lebih luas – yang biasanya bergerak di samping pengembalian obligasi pemerintah – cenderung “lebih sedikit untuk jangka waktu yang lebih lama.”
Meskipun Anda mengharapkan kebijakan moneter tetap “setara”, bank investasi adalah “kenaikan berat badan” dalam obligasi pemerintah 10 tahun sebagai “lindung nilai tarif”, berharap bahwa pendapatan akan beredar antara 1,65 % hingga 2,0 %.
Pinjaman yang lebih murah
Bank -bank komersial Cina berusaha bermain ski pada pelanggan yang memiliki pinjaman bunga rendah, karena mereka menanggapi permintaan Beijing untuk mendukung pengeluaran. Orang -orang telah memilih untuk berkeliaran di sekitar uang itu, karena cakrawala pertumbuhan pendapatan tetap rapuh dan pasar perumahan yang panjang unggul atas kekayaan keluarga.
Penghematan rumah berlipat ganda lebih dari 2018 menjadi sekitar 151 triliun yuan tahun lalu bahkan ketika bank mengurangi tarif setoran berulang -ulang. Dalam dua bulan pertama tahun ini, Deposit rumah telah meningkat Dengan 6,13 triliun yuan.
Administrasi Organisasi Keuangan Nasional Minggu lalu Dia mendesak bank untuk memperluas penerbitan pinjaman konsumsi pribadi, menetapkan batas kredit “wajar” dan suku bunga.
Shanghai, Cina: Seorang agen Cina di cabang Bank Ninjo pada malam penawaran umum di Shanghai 18 Juli 2007.
Mark Rallston AFP | Gety Pictures
Beberapa bank regional di seluruh negeri membongkar pinjaman konsumsi murah dengan harga Rendah hingga 2,58 % – Penurunan dramatis dari Tarif pinjaman lebih tinggi dari 4,36 % pada Mei 2022, menurut Data dari Rong360 Digital Technology Institute.
“Tingkat pinjaman kemungkinan akan tetap dikalahkan,” kata Becky Liu, kepala strategi total China di Standard Charterd.
Liu mengharapkan catatan pemerintah selama 10 tahun hanya menghasilkan 1,4 % pada akhir tahun ini, karena bank sentral menekan lebih banyak pengenceran tunai untuk meningkatkan pertumbuhan.
Garis penyusutan
Beijing telah menjadikan promosi konsumsi lokal sebagai prioritas kebijakan yang lebih tinggi tahun ini ketika China sedang mempersiapkan perang dagang baru dengan Amerika Serikat di belakang kembalinya Presiden Donald Trump ke Gedung Putih.
Definisi baru Trump telah dikenal barang Cina Tentang pertumbuhan ekspor di negara ini.
Harga konsumen di Cina jatuh pada bulan Februari di daerah negatif untuk pertama kalinya dalam lebih dari setahun, sementara harga produsen terus menyusut selama lebih dari dua tahun.
Dalam dua bulan pertama tahun ini, inflasi esensial, yang tidak termasuk unsur -unsur yang mudah menguap seperti makanan dan energi, diperkirakan hanya akan berkembang 0,3 %, yang merupakan HU dari Macquarie, berharap bahwa ini akan mewakili rantai kontraksi terlama sejak tahun 1993.
Jika ekonomi (Cina) terus melambat, atau Federal Reserve lembek, harapan akan dikurangi hingga tingkat penampilan dan pengembalian obligasi dapat berkurang lagi.
Larry adalah
Ekonom Senior di Cina di Makari
Tentu saja, “suku bunga rendah saja tidak mungkin cukup untuk menggerakkan pinjaman konsumsi,” kata Frederick Newman, kepala ekonom di Asia di HSBC, menekankan bahwa mencapai tujuan seperti itu membutuhkan “kepercayaan diri tinggi” yang mungkin hanya terjadi secara bertahap.
Mayoritas kekayaan keluarga Cina di properti, namun sektor krisis masih berjuang untuk menemukan tanah. Harga rumah baru 4,8 % menurun pada bulan Februari Setahun yang lalu, sementara investasi dalam pengembangan real estat menurun 9,8 % tahun ke tahun dalam dua bulan pertama.
Yuan dalam fokus
Sebuah pertemuan dalam hutang pemerintah AS tahun ini, didorong oleh kekhawatiran tentang tarif untuk ekonomi yang lambat, telah mengirimkan lebih sedikit pengembalian. Hal ini pada gilirannya mempersempit kesenjangan antara hasil obligasi Amerika dan mereka yang memiliki utang Cina yang sesuai.
Sumber utama kelemahan di Yuan adalah aliran modal ke Amerika Serikat di mana pengembalian obligasi lebih tinggi. Pergerakan pasar baru -baru ini yang telah menyaksikan pendapatan obligasi Amerika sepenuhnya dengan pendapatan tinggi obligasi Tiongkok, karena mengurangi penurunan tekanan pada yuan.
Perlu dicatat bahwa kesenjangan pengembalian, dengan level tiga bulan, masih besar dalam 230 basis poin mulai dari Jumat, menurut data LSEG.
“Risiko RMB kuat dalam jangka pendek,” kata Joe Wang, kepala strategi strategi dan tarif di BNP Paribas, merujuk pada Rencana Cadangan Federal Amerika Amerika Lebih banyak obligasi penskalaan yang mereka miliki dengan anggaran publik mereka dan meningkatnya pengembalian obligasi panjang di Cina.
“Gesekan ini sebagian dapat disadari dalam perdagangan (AS) bahwa pasar akan menyadari bahwa Cina tidak hanya menahan diri untuk tidak mengurangi nilai RMB meskipun tarif 20 %, tetapi juga memungkinkan apresiasi sederhana terhadap yuan,” kata Wang.
Yuan di luar negeri telah mendapatkan kembali tanah terhadap dolar AS dalam beberapa minggu terakhir, setelah mencapai level terendah dalam 16 bulan di bulan Januari. Terakhir kali Anda berdagang di 7.2478 melawan Greenback. Namun, kami telah melemah lebih dari 2 % sejak kemenangan Presiden AS Donald Trump dalam pemilihan November.
PBOC mempertahankan standarnya 7 hari laju Ribau terbalik tidak berubah sejak SeptemberIni berdiri 1,5 %, menentang harapan bahwa bank sentral akan menyebabkan penurunan stimulasi ekonomi. Para pejabat berulang kali mengisyaratkan rencananya untuk mengurangi harga tahun ini, tetapi mereka belum mengikuti.
Federal Reserve, dalam pengamat yang dekat pada hari Rabu, mempertahankan garis pada suku bunga standar, mencatat bahwa diskon kemungkinan akan terjadi di kemudian hari.
“Jika ekonomi (Cina) terus melambat, atau Federal Reserve berkedip, harapannya adalah untuk mengurangi tingkat penampilan dan dapat mengurangi pengembalian obligasi lagi,” kata Hu dari Macquarie.
