Kejutan awal terbesar dalam anggaran ini mungkin adalah Office for Budget Responsibility (OBR), lembaga peramal independen pemerintah, secara tidak sengaja merilis semua informasi ini sebelum dibacakan oleh Perdana Menteri Rachel Reeves.
Tidak ada preseden untuk itu.
Namun yang sungguh mengejutkan adalah posisi keuangan pemerintah tidak seburuk yang diperkirakan sebelumnya.
Saya telah memperingatkan dalam beberapa penampilan langsung untuk tidak memperhitungkan protes tentang betapa buruknya perkiraan OBR. Selalu ada bagian yang bergerak ketika Anda memproyeksikan jangka panjang.
Ya, perekonomian diperkirakan tumbuh lebih lambat dari perkiraan. Hal ini karena produktivitas jangka panjang menurun. Namun ini masih dimulai dari basis yang lebih baik, dengan kinerja dan peningkatan yang lebih baik tahun ini.
Selain itu, upah yang lebih tinggi akibat tingginya inflasi telah memaksa Kementerian Keuangan untuk memungut pajak lebih banyak. Yang sangat menarik adalah OBR juga menetapkan bahwa kecerdasan buatan (AI) dapat memberikan peningkatan produktivitas yang dramatis dan bertahap pada akhir tahun ini.
Hasil bersih dari perkiraan OBR menunjukkan bahwa ia dapat mematuhi peraturannya sendiri. Artinya, meminjam untuk berinvestasi dan menutupi pengeluaran sehari-hari dengan penerimaan pajak, tanpa harus melakukannya Pembekuan Dasar Pajak Penghasilan–
Jadi mengapa dia melakukan sesuatu yang tidak terduga? Dengan membekukan ambang batas tersebut selama tiga tahun lagi, hingga tahun 2031, ia menyeret sebagian besar orang untuk membayar lebih banyak pajak. Hal ini termasuk menarik hampir seperempat masyarakat ke dalam kelompok pajak yang lebih tinggi.
Kalau bukan karena pertobatannya terhadap reformasi kesejahteraan. Dia akan mencapai tujuannya sebelum dia melakukan perubahan pada pajak dan pengeluaran.
Hal ini membawa kita pada kisah penting dari dua bagian anggaran ini. Anggaran yang dipinjam untuk membiayai prioritas politik tahun depan kira-kira sebesar itu. Bagaimana dengan pajak yang sulit dipinjam pada tahun-tahun terakhir dekade ini?
Ini tentang membeli ruang bernapas politik dan ekonomi. Kedua faktor ini tidak dapat dipisahkan.
Dengan meminjam untuk membiayai pengeluaran Perdana menteri dan kanselir telah mempertahankan posisi mereka di parlemen dan tampaknya telah meredakan keraguan yang mengkhawatirkan mengenai pengesahan anggaran mereka.
Partai Buruh lainnya tertinggal dalam anggaran ini. Hal ini karena dana tersebut digunakan untuk membantu mengentaskan kemiskinan anak, mengurangi tagihan listrik, dan membekukan tarif serta resep kereta api. Hal ini penting bagi pasar keuangan untuk mengetahui apakah pemerintah mempunyai hak untuk menyetujui anggaran tersebut. Apakah mereka menyukai kebijakan tersebut atau tidak
Dengan pajak yang besar untuk menggandakan ruang bernapas atau ruang kepala menjadi £22 miliar per tahun sejalan dengan target pinjamannya. Reeves telah diberi ruang dari sorotan pasar yang tidak menguntungkan, selain fakta bahwa sekarang hanya akan ada tinjauan tahunan terhadap peraturan fiskal. Daripada melakukan inspeksi dua tahunan dan dengan angin yang cukup kencang, hal ini seharusnya mengakhiri spekulasi mengenai hilangnya target pinjaman.
Hal ini menyebabkan ketidakstabilan dan kurangnya kredibilitas dalam beberapa tahun terakhir. Dan hal ini pada akhirnya menyebabkan perubahan besar pada pemotongan kesejahteraan di musim panas.
Hasil bersih dari semua ini dan penerbitan obligasi pemerintah Inggris yang sedikit lebih rendah dari perkiraan adalah pasar menjadi lebih tenang. Meskipun setiap harinya seperti roller coaster, namun suku bunga riil obligasi pemerintah turun secara keseluruhan. dan terkadang turun 10 basis poin atau 0,1% untuk obligasi besar.
Pesan itu terdengar di pasar dan sekilas di pestanya sendiri.
Sekarang hadir dengan harga ini. Pajak akan naik ke titik tertinggi sepanjang masa pada tahun 2028. Seperti apa permintaan terhadap pertumbuhan?
Saya mendeteksi strategi yang tidak terucapkan. Pemerintah berharap pertumbuhan akan melebihi perkiraan pejalan kaki sebesar 1,5% jika hal ini terjadi. Kami mungkin tidak dapat mencapai ambang batas penghentian tambahan ini.
Opsi ini juga diharapkan memungkinkan Bank of England untuk menurunkan suku bunga lebih lanjut.
Untuk pekerjaan ini, pertumbuhan harus terjadi. Kini ada ruang bagi tunas hijau untuk tumbuh. Atau setidaknya membiarkan semangat binatang dari sistem ekonomi lepas dari kekacauan yang terus-menerus terjadi. Hal ini berlaku untuk rencana investasi bisnis dan konsumen lanjut usia yang mengumpulkan tabungan dan tidak melakukan pembelanjaan.
Meski tidak ada jaminan sukses. Namun kini ada ruang untuk latar belakang yang lebih solid.
