Alasan bodoh untuk lebih banyak kedatangan QE
Hutang, pengumuman dan pembayaran bunga utang menonaktifkan pembiayaan AS hanya dalam sehingga pemerintah badut yang korup dimungkinkan. Dia pulang ke rumah selama beberapa dekade pengeluaran selama beberapa dekade. Kita semua hidup dengan hasil.
Kementerian Perbendaharaan baru -baru ini mengeluarkan pernyataan Treasury bulanan, yang menunjukkan tanda terima dan pengeluaran hingga September 2024. Pernyataan bulanan Ini sangat menarik karena memberikan angsuran terakhir untuk tahun fiskal 2024. Jadi, dengan satu tahun lagi Wastrel in the Books, di mana semuanya berakhir?
Perbendaharaan AS untuk FY2024 mengumpulkan $ 4,92 triliun. Namun, ia membayar $ 6,75 triliun. Perbedaannya terbuka, $ 1,83 triliun. Dan perbedaan ini ditutupi dengan hutang.
Pengeluaran atas non -surprise adalah Jaminan Sosial dengan total 1,4 triliun dolar. Ini diikuti oleh $ 912 miliar. Pengeluaran tertinggi ketiga adalah bunga bersih dalam utang $ 882 miliar. Secara perhatian, bunga bersih atas hutang melebihi Medicare ($ 874 miliar) dan pertahanan nasional ($ 874 miliar).
Karena suku bunga yang relatif lebih tinggi, bunga bersih atas utang telah meningkat secara signifikan pada tahun keuangan 2024. Sebagai perbandingan, FY2023 dari utang tersebut adalah $ 659 miliar dan FY2022 hanya $ 475 miliar pada FY2022. Dengan kata lain, bunga bersih atas hutang sekitar 85 persen lebih tinggi pada FY2024.
Pembayaran bunga utang yang hebat ini merupakan bencana bagi Washington. Ketika semakin banyak anggaran digunakan untuk melayani utang, ada lebih sedikit anggaran untuk layanan pemerintah lainnya. Pada tingkat ini, bunga bersih atas utang akan mengatasi Jaminan Sosial sebagai pengeluaran tertinggi hanya dalam tiga tahun.
Raf n ‘heap
Peningkatan pembayaran bunga utang juga meledakkan kesenjangan, yang kemudian ditumpuk dan ditumpuk di atas total utang. Ini menghasilkan lebih banyak pembayaran utang dengan lebih banyak pembayaran bunga hutang. Anda dapat melihat siklus setan pembayaran bunga utang yang memandu lebih banyak akumulasi utang, yang meningkatkan pembayaran bunga utang dan berlanjut.
Untuk alasan ini, pemerintah federal memberikan defisit $ 1,83 triliun pada tahun 2024 secara finansial. Selain itu, ada sedikit harapan bahwa Kongres, yang memiliki kekuatan tas, akan mengurangi pengeluaran terbuka di tahun -tahun mendatang.
Peningkatan utang dan meningkatnya pembayaran bunga utang pada akhirnya mengarah pada spiral kematian untuk melayani pembayaran bunga utang yang lebih tinggi dan lebih tinggi. Pada titik ini, pembayaran bunga utang mengkonsumsi anggaran dan sudah terlambat untuk membalikkan pemerintah AS.
Namun demikian, ada banyak waktu untuk menggunakan kecurangan untuk menunda hari perhitungan. Alih -alih membuat keputusan yang menantang, Washington sekarang menuntut lebih banyak kondisi kredit akomodasi, meskipun kondisi pasar tidak membenarkannya. Namun demikian, Federal Reserve sangat senang untuk memaksa.
Pembayaran bunga utang balon adalah alasan utama bagi Federal Reserve untuk mengurangi tingkat dana federal sebesar 50 basis poin setelah pertemuan FOMC 18 September. Meskipun inflasi harga konsumen lebih rendah dari beberapa tahun yang lalu, kesewenang -wenangan The Fed jauh lebih dari 2 persen target. Demikian pula, tingkat pengangguran hanya 4,1 persen.
Ini tidak membutuhkan pinjaman yang lebih murah.
Kebijakan moneter yang tidak biasa
Tujuan dari pengurangan rasio Fed adalah untuk mempengaruhi pengembalian Departemen Keuangan. Untuk mendorong mereka lebih rendah untuk Washington untuk membiayai tumpukan besar hutang $ 35,7 triliun.
Tetapi terkadang hal -hal tidak berjalan sesuai rencana. Sejak pengurangan tingkat Fed, pengembalian harta karun telah meningkat (tidak jatuh).
Secara khusus, karena tingkat pemotongan pada 18 September, hasil kelas 10 tahun naik dari 3,70 persen menjadi 4,20 persen. Oleh karena itu, jika targetnya adalah untuk memungkinkan Departemen Keuangan membiayai utang yang lebih rendah, tindakan Fed tampaknya menjadi bumerang.
Mungkin ini akan berubah dan pengembalian Departemen Keuangan akhirnya akan mengikuti pemotongan tarif Fed dalam beberapa bulan mendatang. Namun, tidak mungkin bahwa tingkat perbendaharaan 10 tahun menurun 0,62 persen pada Juli 2020.
Hari itu dia menandai titik balik dalam siklus pinjaman. Karena itu, Anda harus mengharapkan suku bunga meningkat dalam 30 tahun ke depan.
Ini berarti bahwa The Fed tidak dapat secara signifikan mengurangi biaya pembiayaan untuk Departemen Keuangan dengan menggunakan kebijakan moneter tradisional. Jadi bagaimana Fed akan melakukan itu? Bagaimana perbendaharaan akan mengurangi suku bunga Washington untuk membiayai utangnya yang besar?
Singkatnya, The Fed harus kembali ke kebijakan moneter yang tidak biasa. Ini berarti lebih fasilitasi kuantitatif (QE).
Jika Anda ingat, QE adalah tempat di mana The Fed adalah pinjaman udara halus, dan kemudian menggunakan pinjaman ini untuk membeli Treasury dengan harga yang jauh lebih rendah daripada tuntutan pasar. Intervensi pasar kredit ekstrem ini digunakan setelah krisis keuangan 2008-09 dan sekali lagi selama kegagalan Coronavirus.
Alasan bodoh untuk lebih banyak kedatangan QE
Pada pertengahan -2008, menjelang kegagalan bank Lehman Brother, neraca Fed adalah sekitar 900 miliar dolar. Pada pertengahan 2022, ia mendapatkan $ 8,9 triliun. Uang cetak sekitar $ 8 triliun ini disuntikkan ke dalam sistem keuangan dan ekonomi untuk menghemat bankir dan bisnis besar.
Sejak pertengahan -2012, neraca Fed telah dikurangi menjadi sekitar $ 7 triliun. Namun, ia berharap neraca Fed akan kembali menjadi $ 900 miliar.
Jika pengembalian Departemen Keuangan terus meningkat dengan cepat, faktor stres akan muncul di pasar keuangan. Mungkin beberapa angin akan dihapus dari pasar saham. Mungkin kenaikan suku bunga hipotek akan di akhir pasar real estat perumahan yang berbahaya. Mungkin ada gelombang kegagalan bank.
Terlepas dari itu, Departemen Keuangan harus membiayai utang Washington $ 35,7 triliun. Dan dengan bunga bersih tahunan dari hutang mendekati $ 1 triliun, ia harus memberikan sesuatu.
Khawatir peningkatan inflasi lain, pemberi pinjaman menuntut lebih banyak efisiensi daripada Departemen Keuangan. Sayangnya, utang mengkonsumsi bagian yang lebih besar dan lebih besar dari anggaran pembiayaan tingkat ini. Dengan demikian, Washington membutuhkan tarif yang lebih rendah.
Di sinilah QE Fed diaktifkan. Satu -satunya hal yang Anda butuhkan untuk membenarkannya adalah stagnasi atau krisis lain. Kemudian The Fed akan pergi ke balapan lagi. Untuk membuat pinjaman udara tipis dan membeli harta sambil mengurangi suku bunga secara artifisial.
Operasi QE sebelumnya menghasilkan semua jenis gelembung liar dalam stok, perkebunan nyata dan obligasi. Mereka juga meramalkan inflasi harga konsumen yang meluas dan depresiasi dolar yang kejam.
Pergerakan harga emas dalam 12 bulan terakhir – dari $ 2.000 per ons – A $ 2.700 – sinyal. Dari sudut pandang kami, ini adalah tanda bahwa perencana pusat dalam The Fed akan melakukan sesuatu yang sangat bodoh – seperti uang cetak untuk membayar bunga kepada utang negara.
(Catatan Editor: Pernahkah Anda mendengar Henry Ford’s South Dream City of the South? “Manfaat Pembayaran Kekayaan – Untung dari model bisnis Dream City Henry Ford.” Jika Anda tertarik untuk menemukan bahwa aspek kecil yang diketahui dari sejarah Amerika ini dapat memperkaya Anda Ambil salinan. Ini akan dikenakan biaya lebih murah daripada satu sen.)
Sungguh-sungguh,
MN Gordon
Untuk prisma ekonomi
Kembali karena alasan bodoh, lebih banyak QE datang ke prisma ekonomi
