Mengapa mungkin terlihat seperti nasib nvidia di Cina sering melakukan BYD untuk Tesla
NafidiaKeuntungan terakhir sekali lagi menyoroti keberhasilannya yang luar biasa dan kekuatan pasar yang tidak dapat disangkal: $ 46,7 miliar pendapatan, peningkatan 56 persen dibandingkan tahun sebelumnya, dan laba bersih 26,4 miliar dolar. Harapannya untuk kuartal berikutnya berjumlah 54 miliar dolar, sejalan dengan harapan dalam skala besar. Tetapi satu kelalaian telah muncul-tidak ada pendapatan dari chip H20 di Cina. Ketidakhadiran ini terjadi folder. Perusahaan semikonduktor paling berharga di Amerika sedang berjuang untuk mempertahankan kakinya di Cina sebagai teknologi Cambricon.
Masalah NVIDIA bukan dengan dasar -dasar bisnisnya, dan tentu saja tidak dengan kinerja chipnya, terlepas dari tuduhan “backdooor”. Terlepas dari kerugian parah yang terkait dengan pembatasan ekspor AS, perusahaan telah berkembang dan sekarang berlomba untuk memenuhi permintaan luar biasa untuk pusat data Blackwele Ultra dan Sekutu yang baru bersama kami. Tidak ada keraguan bahwa itu dapat memimpin era kecerdasan buatan global tanpa mengambil barang bawaan yang berasal dari daya tariknya dengan Cina. Namun, alih -alih mengekstraksi kepercayaan diri dari kekuatan ini, Nvidia memilih untuk terus membungkuk kembali untuk memenuhi kondisi partai di Cina, berharap untuk mematuhi slide yang menyusut dari pasar Cina.
Laporan sekarang menunjukkan bahwa perusahaan sedang mengembangkan chip “B30A” baru – lebih kuat dari H20 tetapi secara khusus dirancang untuk menghiasi batas ekspor Amerika Serikat. Ini mengirimkan tanda yang salah. Alih -alih fokus pada masa depannya di luar Cina, gerakan ini meningkatkan persepsi bahwa Nvidia, meskipun ada peringatan berulang dan jalur yang jelas dari kebijakan industri Tiongkok menuju perakitan teknis, tidak dapat begitu saja ditinggalkan oleh impian Tiongkok.
Ingat apa yang dilakukan BYD terhadap Tesla
Apa yang diketahui secara luas adalah bahwa Beijing memiliki buku yang benar -benar dan benar -benar bermain. Perusahaan asing ditoleransi sampai pahlawan lokal siap, kemudian secara bertahap mengungsi. Memang, penyelenggara di perusahaan penekan China seperti Alibaba, Deepseek dan Bytedance untuk membenarkan alasan pencarian mereka yang berkelanjutan untuk produk NVIDIA alih -alih menggunakan chip Cina lokal pahlawan Cina dengan cepat. Pembelian publik atas perangkat asing telah menjadi tanggung jawab politik.
Masukkan Teknologi Cambricon, apa yang menurut banyak orang adalah salah satu alternatif China untuk NVIDIA. Hanya dalam dua tahun, sahamnya telah berlipat ganda hampir sepuluh kali, karena perusahaan berubah menjadi pasar kesayangan saya dan simbol lain yang terlihat oleh kepemimpinan Beijing untuk keterkaitan diri teknologi. Investor tidak hanya mengejar keuntungan – mereka juga bertaruh untuk memenangkan buku bermain politik lagi. Cambricon berayun ke profitabilitas tahun ini hanya dari hiruk-pikuk, dengan generasi berikutnya dari Siyuan 690-yang masih dalam pengembangan-dijelaskan oleh analis sebagai cenderung ditutup dalam kinerja NVIDIA H100 dan kemungkinan akan melampaui chip H20 yang dibatasi untuk konsolidasi nvidia di Cina.
Kegembiraan tentang Cambricon tidak ada hubungannya dengan standar teknis lebih dari narasi tentang kebanggaan nasional dan momentum lokal. Pengembang Cina, seperti Deepseek, sudah menunjukkan bahwa model terbaru mereka akan ditingkatkan untuk “chip lokal yang segera dirilis”. Ini menciptakan sistem lingkungan karena tidak hanya untuk mentolerir Cambricon, tetapi diadopsi, karena produknya sekarang digunakan untuk meningkatkan kisah kemajuan nasional. Karena Cambricon telah terdaftar dalam daftar entitas departemen AS sejak tahun 2022, setiap kenaikan harga sahamnya dan setiap petunjuk paritas teknologi dipandang sebagai tantangan di Washington – momen wabah yang dirayakan dengan cara yang sama seperti Deepseek awal tahun ini.
Kekuatan yang merusak posisi NVIDIA di Cina adalah kekuatan yang sama yang mendorong kebangkitan Cambricon, dan frekuensi daftar terkemuka kerugian bisnis Amerika baru -baru ini di pasar Cina. Pikirkan tentang apa yang dilakukan BYD dengan Tesla, Huawei ke Apple atau Deepseek untuk Chatgpt.
Setiap kali para pejabat AS membanggakan mempertahankan “hal -hal terbaik” dari Cina, edisi nasional Camperone dan pahlawan lokal lainnya meningkat. Untuk nvidia, risikonya nyata. Patuhi impian Cina -nya, berkinting ke Beijing, tidak menjamin pasar terbuka. Ini hanya meningkatkan buku bermain dan menyoroti kontras antara sumber daya asing yang memperlakukan kecurigaan, dan perusahaan lokal yang dirayakan sebagai perwujudan perlawanan dan fleksibilitas.
Poin ini telah ditekankan pada panggilan laba NVIDIA terbaru. Pejabat eksekutif mengakui bahwa tidak ada penjualan H20 ke China pada kuartal kedua, dan bahwa mereka tidak menganggap apa pun di kuartal ketiga karena “masalah geopolitik.”
Direktur Keuangan di Nvidia atau CEO dari masalah ini tidak dijelaskan, tetapi rujukannya jelas: Cina menolak secara politis, dan tidak harus secara teknis. Xi Jinping sudah mengatur kursus. Pada sesi studi Polidburo pada bulan April, ia menjelaskan bahwa perangkat kecerdasan buatan dan kompensasi perangkat lunak sekarang menjadi prioritas nasional. Terlepas dari berapa banyak pengembang Cina yang mungkin diinginkan dalam “chip terbaik”, peralatan pesta dan keselamatan akan memutuskan apa yang dapat mereka beli – dan akan mematuhi sektor swasta.
Trump Huard Lootnick tidak membantu
Jika NVIDIA membutuhkan pengingat tentang bagaimana politik memimpin keputusan pasar di Beijing, Anda harus melihat peran Washington dalam mempercepat hasil ini. Menteri Perdagangan Howard Lootnick pada bulan Juli bahwa strategi Amerika Serikat adalah menjual China “bukan yang terbaik, bukan yang terbaik kedua, bahkan yang terbaik ketiga … cukup untuk mendapatkan (Cina) pecandu” adalah pesan terburuk yang mungkin. Kata -katanya yang melanggar hukum telah mengubah apa yang mungkin menjadi adaptasi yang tenang dan bertahap di pasar menjadi masalah nasional yang lebih tinggi. Keamanan, birokrat, dan pesaing perusahaan seperti Huawei dan SMIC telah disita untuk menghina bahwa mengandalkan Nvidia tidak aman dan menghina. Alih -alih membeli H20 di bawah radar, perusahaan Cina sekarang menghadapi tekanan politik untuk sepenuhnya menolak dan membeli warga setempat.
Pemulihan hubungan antara momentum di pasar, dukungan politik, dan kebanggaan nasional bukanlah kebetulan. Inisiatif AI Plus di Cina bertujuan untuk mengintegrasikan kecerdasan buatan hampir setiap sektor pada tahun 2030. Rencana ini meningkatkan standar adopsi dengan investasi besar dalam industri chip lokal, memori domain frekuensi tinggi, dan kelompok komputasi nasional. Cambricon telah menjadi titik bukti yang terlihat bahwa China percaya perlu menunjukkan bahwa ia dapat membangun sistem lingkungan independen pada teknologi Amerika, dan dengan demikian berlaku untuk pengaruh daftar hitam di Washington.
Bagi investor, wajar untuk mengatakan bahwa NVIDIA akan tetap menjadi standar emas dalam kinerja di masa mendatang, tetapi di Cina, standar kesempurnaan dan kinerja bukan satu -satunya hal yang menjadi perhatian. Yang paling penting bagi pembentukan politik dan keamanan, jika bukan sektor swasta, adalah adanya teknologi lokal yang “cukup baik” sehingga Beijing bebas dari mengandalkan pemasok asing dan membuktikan proyeknya untuk Majelis Teknologi. Bahkan jika chip Camperone Siwan tidak pernah bersaing dari Nafidia Blackwell, mungkin cukup untuk mendorong pengembangan kecerdasan buatan di Cina – dan cukup adalah semua kebutuhan partai.
Ini membuat upaya Nvidia untuk menenangkan baik Beijing dan Washington posisi di mana raksasa chip tidak memuaskan.
–oleh Diordrick McKenilDirektur Pelaksana dan Analis Kebijakan Pascasarjana di Longview Global, Pemegang Saham CNBC
